承上文章：金融經濟結構的一些基本常識
投資 (Investment)、投機 (Speculation)與賭博 (Gambling)
投資開倉 (Opening Transaction) 與平倉 (Closing Transaction)
經過深入研究影響某資產價值直接相關的因素後，認為持有該資產（的權益如公司股票和債券）後會有較大的長期收益，因此而作出相應的交易活動。純粹的投資活動不會理會短期資產價格的波動。
以風險角度衡量，投資是由零至低度風險的交易活動。
以買入樓宇和藍籌股作長期持有為例，買家祇關注長期持有期間的收益，如租金、股息等等，而不太關注持有資產期間的價格波動，這是投資。
投機
在趨勢形成時跟隨趨勢作出交易，認為在趨勢完成時會有較大收益，因此而作出相應的交易活動。純粹的投機活動非常着重短期資產價格的波動。
投機與賭博，其實祇是一線之差。投機，即是趁勢，勢有真假，能趁真勢便贏錢；否則，不但未能贏錢，有時會輸凸。能大部份時刻都趁真勢而贏錢，這是投機；否則，這是賭博，投機者要趁早收手，免墮入嗜賭的深淵中。
以風險角度衡量，投機是低至中度風險的交易活動。
以買入樓宇和藍籌股作長期持有為例，買家祇關注持有資產的價格波動，而不太關注持有資產期間的收益，如租金、股息等等，這是投機。
相關文章：
- 電視牌．諾貝爾獎．投機行為（上）（陳大為先生，信報，2013年10月22日）
- 電視台—諾貝爾獎—投機行為（中）—資本家的投資方法（陳大為先生，信報，2013年10月29日）
- 電視牌．諾貝爾獎．投機行為（下）— 市場到底有些什麼（陳大為先生，信報，2013年11月5日）
進階思考問題：香港的匯豐控股、長江實業是行業中的龍頭股，股價在 2003 年「沙士」期間跌至低位，膽大心細的投資者趁低位買入，相信股價在長遠來說會大幅上升。這是投資，或是投機？
賭博
簡單地說，在毫無理據或缺乏充足理據的情況下，認為有幸運之神眷顧或不理性的交易活動。
現在筆者亦接受以下的說法：在結果不確定的環境下，有人認為勝算不高的某種結果（如我會中頭獎、今年農產品會有好收成等）會發生，並以行動配合（如下注、努力耕種等），這人就是進行賭博。若有更好的說法，請留言，先謝過了。
另外，在眾多筆者可接觸到的定義中，有以下的參悟：「遊戲參予者有極強勝出的慾望，並積極參予遊戲，以為有必勝的把握，但事實上卻不然。」這豈不是對病態賭徒的最佳形容嗎？若投資者覺得自己有以上所形容的表現，應立即停止交易，並尋找相關的專業人仕作出評估。
從以上眾多對賭博的說法，都沒有指出賭博的遊戲形式和注碼。可以說，賭博祇是行為和心態的體現，而非如一般社會大眾的看法和價值判斷—例如打麻將可被一般人視為進行賭博。
以風險角度衡量，賭博是高度風險的交易活動。
一般而言
每次入市交易或多或少都有賭博成份（因為我們不是神，無法預知將來所有事物的發展），所以每次入市前都要小心，務必要將賭博成份減到最少。
表面上，從操作的層面來看，投資、投機和賭博都是先將本錢放上，經過一段時間後，放上本錢人仕根據得出的結果而取得回報，有時取回的比本錢多，有時少，有時輸得連本錢都不足，要付出更多本錢才能夠避免負債（即股票市場術語的「補倉」）。不過，在本質上，投資、投機和賭博始終都有分別，為避免沉迷賭博，對投資、投機和賭博的概念一定要有認識，並要警惕自己。
如上所述，投資、投機和賭博在本質上是有分別的。投資和投機着重提升致勝率和管理風險，而賭博是不着重的。換言之，真正的投資和投機者會將大部份資源放在提升致勝率、減少風險和減低虧損，所以他們很少進行市場交易，很多時候都是等待最佳入市時機出現才進行交易。另一方面，賭博人仕時常進行市場交易，不會等待最佳入市時機出現才進行交易，更不會將大部份資源放在提升致勝率、減少風險和減低虧損之上，所以賭博人仕在行為上比真正的投資和投機者顯得比較怠惰、煩躁和很不理性；若有以上徵狀的人仕，應要尋求相關專業人仕協助。
筆者認為，投資和投機是提升致勝率和管理風險的藝術。怎樣提升致勝率，怎樣管理風險，真的各施各法，並沒有一定的客觀定律，但一定而唯一的鑒定準則，是所用的交易方法會得出多盈利而少虧損的果子。
在任何的投資市場中，真正的投資高手是祇會進行低風險的交易，並配合良好的風險管理機制控制風險。坊間的「賺得大錢，就是投資高手」的說法不大正確，亦大有斟酌餘地（首先，怎樣釐定賺大錢的客觀標準），更不能幫助一般投資者培養正確的投資態度。
市場交易員透過做出有盈利的交易維生。交易員所作出的交易，都會分為兩部份：開倉與平倉。開倉就是買入一個或多個商品或相關的權利，期望在可見的將來會有盈利，例如某投資者在未擁有匯豐控股股票及相關的權益下，買入匯豐控股股票（看好）或匯豐控股認沽期權（看淡），並期望將來產生盈利。平倉就是賣出在開倉時所得到的財產或權利，達到鎖定利潤或虧損的目的，例如在以上的例子中，在已擁有匯豐控股股票及相關的權益下，賣出匯豐控股股票（看好）或匯豐控股認沽期權（看淡），將利潤和虧損的數字鎖定下來。震倉
震倉是市場大戶或莊家對其他持有商品或相關權益人仕的一種手法。一般來說，大戶在市場上製造短期的價格波動，作出短期而劇烈的價格虧損，以圖將持有者所持有的商品或相關權益「震」出來，而大戶亦可在低價接貨，達到利潤最大化的目的。止賺 (Cut Gain) 與止損 (Cut Loss)
一般來說，市場大戶為求利潤最大化，震倉在任何投資市場都會出現而無可避免的，而震倉通常都在事後才能獲得確認，所以在作出交易前，一定要考慮怎樣面對短期而劇烈的價格波動，而價格到達止損位時又怎樣應對。坦白地說，這是所有市場參予者要面對的難題之一。
要將被震的風險減低，一般來說，市場週期要較長，價格要偏低（若做沽方，價格要偏高），市況要在某價格區域橫行一段時間後才開倉。當然，制定的策略越安全，錯失的機會越多，這是無法避免的，投資者要衡量。有些投資者祇會投資於某些行業的龍頭股，在偏低的股價買入或增持股份而長線持有，就是避免被「震」走，取得最後勝利。在這方面的著名表表者，眾所周知，毋須筆者在此表明。
為甚麼有止賺和止損？為了保存資金實力，可以長期地在市場穩定地作戰；有如人的一生要有好的體魄，才可以真正地領略人生一樣。
為甚麼止賺？始終真正可以落袋的才是屬於自己的。
這亦是當年股神畢非特過早沽出中石油的背後原因（雖然股神曾經因此而被人嘲笑一番）。道理與忌「摸頂沽空」如出一轍。
為甚麼止損？避免遭到沒頂，連將來的入市資金都輸掉，沒法翻身。況且，在散戶角度來說，極速止損的另一優點是可以將被鎖上的資金釋放出來，令交易員可以有足夠資金捕捉下一個機會。有經驗的市場人仕，在入市前他們一定會預備應付連輸數次的資金。「小病不醫，大病難治」，絕對可以充份形容止損在交易中的重要性。
在金融海嘯前，Lehman Brothers（雷曼兄弟）是過百年的投資銀行老店。祇是搏得太盡，沒有做好風險管理，即使是過百年的老店，最後都要在金融海嘯中灰飛煙滅。人們記起 Lehman Brothers 的，祇會是那一次的灰飛煙滅，而非之前過百年的豐功偉績！
換一個說法，有效的止賺機制是為了提升致勝率，將在市況逆轉時蒙受損失的機會減至最低；而有效的止損機制是為了減少長期虧損，並將遭逢沒頂之災的機會減至最低。所以在入市（作出交易）前一定要有有效的止賺與止損機制。
損失越少越好，眾所週知，毋庸贅言。但在投資市場，常會發覺所定止損位與入市位越接近，會被刺穿止損位而觸發止損操作的機會越高，同樣可造成不菲的損失。怎樣定下止損位而令最終損失不致過大，也是一門學問，而不同投資市場的表現也有所不同，所定的止損位也會有所差別，筆者無法在此作出簡單介紹，所以散戶投資者也要在單一投資市場經過一番揣摩才會有所體會。
問：在你現今的操作生涯中，有任何環節要承受好似 Lehman Brothers 的「一次意外，足以致命」的風險嗎？
答：若果有，無論該環節的風險如何的小，都不能掉以輕心。若投資工具牽涉的槓杆比率越大，越要更加重視。
問：若每次輸了都要執行止損，若每次交易都損手，那豈非止損祇會令交易員輸錢？
答：止損祇會令交易員減少損失和減少遭到沒頂的機會，但並不足以令交易員有盈利。要有盈利，每次交易一定根據有相當高勝出率和符合市場運作的方法。
看到這裏的讀者，都會明白到要在金融市場穩定地勝出，絕不容易，除了要找出有相當高勝出率和符合市場運作的方法之外，亦要等待適當時機出現才可作出交易。要穩定地勝出，不易，要輸掉，很容易。例如你有一百萬元，若祇輸掉十萬元，即輸掉資金的10%，隨後若從所剩餘的九十萬賺十萬得出和局，即要贏所剩餘資金的11%。若輸掉五十萬元，即輸掉資金的50%，隨後若從所剩餘的五十萬賺五十萬得出和局，即要贏資金的100%，難度大增。所以，以上例子已經說明止損要從速和保存資金實力的重要性。
投資風險越高的產品，越要有有效的止賺和止損機制，而止損機制更要嚴格執行。
小心，金融圈是醜陋的！
最後，祝大家在投身金融圈的路途上得到美滿的成果。
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