文章「基本功好壞影響回報」的節錄與補充

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本文節錄自潘玉琪先生在2012年11月3日信報刊載的專欄文章。本文祇節錄關於一般投資者適用的內容，並加以評論。

（節錄文章部份以「」表示，而筆者的補充會以褐色字顯示。）

「... 期權投資，本已非簡單藝術，不難明白在理解過程中出現很多疑問，筆者當然樂於解釋當中關鍵，但受者是否能明白當中關鍵，很大程度上視乎受者在投資學上的基礎是否鞏固。

永恒的定律訴諸於投資市場，似乎行不通，...。如真的要數投資定律，相信只有高沽低揸才是唯一恒久不變的賺錢定律。

... 要成功在金融市場賺錢，此確實是一個途徑。但有一點值得深思的是，如何令此行為合理化及系統化。要達成此目標，絕不能小看其所需的時間及努力，可能在無數次試測當中，有用的研究結果所得甚少。筆者在解答問題的過程當中，發現投資者難以貫通全盤想法的障礙，不單只在於期權變化的複雜性，還有對基本技術的把握。筆者認為要對期權有心得，多研讀不同的期權書藉的確能夠令投資者加深期權產品上的特性及缺陷、優點及弱點的認識。

讀通了便能在期權配合上發揮最大效益，了解到當中的風險從何而來，不同的策略所能提供的賺幅。而在投資最初階段只需找出最合適時間，運用最合適的策略，基本上應該已能有所斬獲。」

真正的投資者會以不斷提升致勝率為他的終身投資目標。對於期權投資者來說，要達到目的，除了多研讀不同的期權書藉，去加深對期權產品上的特性及缺陷、優點及弱點的認識之外，還要對期權市場的運作原則有相當的認識和體會，勝算才會提高。至於其他投資者，都會有相類似步驟以達到目的。

「在基礎策略之上，再進一步便得考慮該策略能有多少種變化，如當時市況不如願，在不同的應對方案之中那個效果最佳，...，高階期權投資者便應能如數家珍般對不同應對方法作出合理評估。...

對產品認識透徹，已經不易，要真正踏上成功之路，判市能力佔了重要一環，其實即使不懂艱深理論，只要能懂得運用最基本策略，亦可有成。中長期市況有賴基本分析，對現時經濟層面的判別，才能有效得出一個較明確的大方向。而短線市況，則利用技術分析幫助，如從陰陽燭、形態、成交及指標分析等。以上所提及的便是投資上必要的基礎。

基本分析可到學府學習，...。技術分析則較易上手，但...眾所周知，當市場上愈多人知道的方法，多會漸漸失去效用，...

其實技術分析，在運用上亦有層次之分，...可將其當作是市場上的一個共同語言，所以應從正統學起，... 才能找出其真正意圖。坊間不乏權威書籍可供鑽研，...，投資者必須能對其每項定義有深刻理解，方能夠以其宗應對萬變。

在掌握好市場語言後，投資者便能增強判市能力，再配合不同的期權策略，達至每月皆有穩定回報的程度。最後階段便是再於基礎之上進行優化，增加回報。...」

眾所週知，基本分析和技術分析有它們各自的好處，但亦有它們的相當局限性，在此不贅，讀者要小心。

從潘先生的文章中，讀者應該明白長期要在期權交易市場中贏錢絕對不易；同樣地，在其它交易市場中要長期贏錢亦同樣困難，原因在於小投資者面對變幻莫測的市場，同時，市場莊家和大鱷時常在市場上游弋，伺機擇肥而噬。

最後，讀者請留意，香港的期權市場是莊家制度，莊家在價格議定上、在市場操作上，都有一定的影響力，總體上足以令他們在市場贏錢而交易對手輸錢（否則，誰去做莊家？）。換言之，除非個別參予期權交易的投資者是一等一的高手，否則贏錢不易。

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（2012年11月3日信報 - 祇有信報網上訂戶才可閱讀全文）基本功好壞影響回報 — 作者：潘玉琪先生

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